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王诚带领海螺水泥异象:五年内首次业绩下滑一改保守大搞资本运作

时间:2022-11-24 16:09:11 | 浏览:114

  出品:新浪财经上市公司研究院  作者:cici  安徽省纪委监委6月13日消息,安徽省人民政府副秘书长王诚涉嫌严重违纪违法,目前正在接受纪律审查和监察调查。上述被查的安徽省人民政府副秘书长王诚,正是海螺集团原董事长王诚。  2021年4

  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:cici

  安徽省纪委监委6月13日消息,安徽省人民政府副秘书长王诚涉嫌严重违纪违法,目前正在接受纪律审查和监察调查。上述被查的安徽省人民政府副秘书长王诚,正是海螺集团原董事长王诚。

  2021年4月,王诚加入海螺集团,开始担任海螺集团党委书记、董事长。次年5月,海螺集团就发布公告称,王诚先生因其个人工作变动,申请辞去公司董事长、执行董事职务,并不再担任公司法定代表人。

  来也匆匆,去也匆匆。王城带领海螺集团一年左右的时间内,海螺水泥也出现了几方面“异象”,一方面,海螺水泥业绩首次下滑,营收净利润均不同程度下挫;一方面,海螺水泥资源利用效率大幅下挫,具体表现在应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率不同程度下降;另一方面,公司一改昔日保守投资风格,多次认购同行业公司股权、斥巨资做新能源多元化布局等。而这几方面异象,是否与王诚的领导风格有关呢?

  水泥提价难救业绩颓势 2021年业绩五年首次负增长

  在王诚带领下的2021年,海螺水泥实现营业收入1679亿元,同比下降4.73个百分点;共实现归母净利润332.67亿元,同比下降5.38个百分点,出现了营收、净利润双双下降的业绩表现,而这也是海螺水泥近5年来首次全年业绩负增长。

 (资料来源:新浪财经上市公司研究院整理)

  事实上,这份成绩单很难说服投资者,因为2021年7月-11月,全国水泥价格出现了较长时间的强反弹。水泥价格指数由7月的139低点,最高反弹至11月的213,涨幅高达53.24%,纵使如此,也未能改变海螺水泥的业绩颓势。

(资料来源:水泥网)

  受市场供需影响,水泥的价格也并非会一路上涨,在水泥需求较弱的一、二季度,水泥价格持续下跌,据水泥网数据显示,截至6月15日,全国水泥价格指数未150.43,较去年高点已回落17%。

(资料来源:水泥网)

  2022年第一、二季度的水泥价格下跌,加速了海螺水泥业绩颓势,业绩表现上也确实如此,2022年第一季度,海螺水泥共实现营业收入254.62亿元,同比下降26.07%;共实现归母净利润49.25亿元,同比下降15.21%。而2021年第一季度,营收和归母净利润的增速分别为48.41%、18.22%。

(资料来源:新浪财经上市公司研究院整理)

  除此之外,在多重因素影响下,2021年煤炭价格持续飙升,从而导致公司水泥熟料综合成本中,燃料及动力成本由86.73元/吨攀升至112.74元/吨,同比增长29.98%。燃料动力成本上升,也使得公司成本端承重压。

(资料来源:公司年报)

  水泥价格上升,公司业绩下降,水泥价格回落,公司业绩大幅下降。2022年,对于海螺水泥而言,依旧是相对困难的一年,然而越是在业绩平台期,就越考验管理层的水平。

  营运指标五年内首次大幅下滑

  一般来说,营运能力也可以成为管理层能力,具体表现在管理层对企业的把控能力和资源利用能力如何。然而,在王诚在任的一年时间内,海螺水泥2021年的营运能力指标总资产周转率、存货周转率及应收账款周转率均不同程度下降。

  其中,公司2021年存货周转率为13.99,较2020年大幅下挫29.56%,这说明公司产品从生产到实现销售的速度变慢了。

(资料来源:新浪财经上市公司研究院整理)

  公司应收账款周转率为93.79,较2020年大幅下挫34.06%,这说明公司产品从销售到收到货款的时间周期变长了。

(资料来源:新浪财经上市公司研究院整理)

  公司总资产周转率为0.78,较2020年降低16.13%,这说明公司整体资产的利用效率有所下降。

(资料来源:新浪财经上市公司研究院整理)

  通过以上公司近五年营运能力指标走势来看,2021年海螺水泥一改以往营运能力持续优化的趋势,掉头向下。2021年的运营效率大幅下降,这其中是否与以王诚为首的管理层的决策能力存在一定联系呢?

  一改昔日保守投资风格 资本运作活跃

  如果用某一种投资风格来定义海螺水泥的话,那么可以在过去的很多年,海螺水泥一直是个保守的投资者,因为其以往相当一部分现金,都用于购买银行理财产品。

  然而,在王诚的任职期间,海螺水泥却一改昔日“保守形象”,资本运作却尤为频繁,一边加大兼并重组力度,进一步做大水泥产能规模,提高市场占有率和话语权;一边大举进军新能源、环保领域,加速多元化布局。

  首先,在水泥行业相关布局中,2021年7月7日至10月8日,海螺水泥耗资约4.97亿元举牌亚泰集团;2021年12月,海螺水泥拟以自有资金17.6亿元参与认购西部建设定增,持有西部建设16.30%的股份,成为其第二大股东;2022年2月,海螺水泥再以自有资金近10亿元参与认购天山水泥非公开发行的A股股票,成为其第三大股东。

  目前来看,海螺水泥的这几次出手都并不一定能获利,单从股价表现来看,海螺水泥认购天山股份的认购价格为13.5元/股,目前股价为11.94元/股,已累计亏损1.1556亿元。亚泰集团更是延续业绩颓势,2022年第一季度营业收入同比下降6.99%,归母净利润同比下降74.44%,业绩依旧充满未知。

(资料来源:新浪财经上市公司研究院整理)

  其次,公司持续加码新能源领域布局,2021年与关联方海螺投资公司签署了股权收购协议,收购后者持有的海螺新能源100%股权,交易总对价为4.43亿元,旨在推动公司绿色转型。

  由此可见,王诚带领之下,海螺水泥一改昔日保守投资风格,加速了多元化拓展,目前这些多元化拓展并未起到对业绩明显的提振作用,至于何时能成为海螺水泥的第二增长曲线,仍有待进一步观察。

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