摘要：本周LME铜市场价格持稳，变化幅度为年后最小伦铜累计上涨22美元/吨，报于9356.5美元/吨，涨幅为0.24%。沪铜主力陷入盘整。主力2108合约累计上涨160元/吨至68960元/吨，涨幅为0.23%。美元高位运行，避险需求升温。期内海...
伦铜累计上涨22美元/吨，报于9356.5美元/吨，涨幅为0.24%。沪铜主力陷入盘整。主力2108合约累计上涨160元/吨至68960元/吨，涨幅为0.23%。美元高位运行，避险需求升温。期内海外疫情反复，激发市场避险情绪，美元回升施压有色价格。不过受国内多地错峰用电、洪涝灾害等因素影响，有色价格获支撑。整体下行有限，目前有色品种适逢需求淡季，预计下期有色价格延续调整为主。
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本周现货铜价格延续上周走势，振幅收窄，但升水继续挂在高点难有回落。具体分析，自年后电解铜价格上涨以来，进口方面始终处于下滑状态，加之近期国内限电政策和不可抗力因素造成的影响，流通货源维持紧缺局面，且夏季需求较少，市场成交情况一般。此外，国储第二批3万吨铜储存准备拍卖，低于市场预期，对于基本面影响较弱，料铜价和升贴水区间将暂居高位。
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本周国内废铜价格持稳，变动不大。各地光亮铜价格较上周无明显变动，部分区域上调100-200元/吨，河北贸易商光亮铜价格在63000元/吨；其他市场废紫铜同步变化。北方再生铜厂采购63300-63500元/吨，南方铜厂光亮铜采购主流63700-63900元/吨；本周废铜价格变动仅表现在隔夜调整明显，但是由于基本面废铜原料缺口始终较大，价格支撑较强。
且据江西铜厂反馈，受近期原料紧缺影响，已有部分铜厂停炉。巧妇难为无米之炊，未来再生铜厂生存难度较大。另一点值得关注的是再生铜原料进口保持同比合理增长，2021年6月我国废铜进口约150448吨，较去年同期上涨118.85%，环比上涨7.89%；上半年废铜进口量在821742吨，环比上涨60.13%，同比上涨90.83%，未来将一定程度缓解国内供应的现状。
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截止本周四，无氧铜杆价格报69600元/吨，较上期价格上涨200元/吨；T2铜排报70400元/吨，较上期价格上涨200元/吨；R410A铜管报价73650元/吨附近，与上期价格持平；宁波地区58-3A黄铜棒价格为44600元/吨，较上期价格上涨100元/吨。期内铜价延续盘整，下游企业按需采购为主，市场成交一般。
本周三地显性铜库存总量明显回落，上期所库存处于偏低位置。具体来看，截至7月21日，LME铜库存为224400公吨，期内累计增加1.17%；COMEX铜库存为44905短吨，期内累计减少2.30%。上海期货交易所铜市库存期内累计减少18.12%至58569吨。
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依照当前德尔塔变异情况的严峻形势，欧洲央行除了加大宽松力度，似乎也无计可施，美元强势仍将维持一段时间，特别是由疫情不确定性引发的避险需求，这是近来美元回升的一大支撑因素。而欧美制造业数据恐怕也不会有惊喜出现，新一轮悲观情绪带来的宽松氛围将限制资产价格的波动幅度。
需求端：进入三季度，铜市迎来传统淡季，加之国储释放库存，海外欧美经济拐点出现，因此外需对于铜的拉动效应将呈现递减。但面对德尔塔威胁不确定性，海外阶段性补库或利好铜价。
供给端：受累于冶炼厂集中检修，铜产量增长放缓，同时最新数据显示6月电解铜进口延续下滑，而出口却在增加，上期所沪铜仓单不断下滑，市场铜升水维持高位。新一轮国储批文加码，但低于市场预期，短期内铜供给维持偏紧状态。
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因此，综上，未来一段时间，铜价或延续理性调整。具体来看，伦铜继续关注9600美元一线阻挡，下方暂看9200美元一线支撑；国内沪铜期货主力关注70000元一线阻挡，下方看67800元一线支撑。
