欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

国盛证券:给予华新水泥增持评级

时间:2022-11-24 17:40:44 | 浏览:1879

2021-11-01国盛证券有限责任公司房大磊,石峰源对华新水泥进行研究并发布了研究报告《Q3量价承压,水泥盈利回升和产业链延伸增量可期》,本报告对华新水泥给出增持评级,当前股价为16.86元。华新水泥(600801)事件:公司披露2021

2021-11-01国盛证券有限责任公司房大磊,石峰源对华新水泥进行研究并发布了研究报告《Q3量价承压,水泥盈利回升和产业链延伸增量可期》,本报告对华新水泥给出增持评级,当前股价为16.86元。

华新水泥(600801)

事件:公司披露2021年三季报,公司前三季度和三季度单季分别实现营业总收入224.54亿元、77.09亿元,同比分别增长10.0%、下降1.8%,分别实现归母净利润35.63亿元、11.25亿元,同比分别下降11.5%、36.5%。

Q3收入增速和毛利率均下行,预计主要是水泥量价与成本承压所致。(1)Q2以来由于基建投资在专项债发行进度滞后,地产新开工和施工端受政策调控影响的因素下,水泥需求释放节奏较为迟缓,加之同期疫情后赶工基数较高,区域水泥需求增速环比Q2明显放缓,我们测算公司主要的湖北、云南、湖南等市场Q3单季水泥产量同比增长0.5%、下降5.3%和23.2%,预计公司单季水泥和熟料综合销量也有一定程度的下滑。(2)区域水泥市场Q3价格走势呈现V形反转,主要得益于8月以来需求的修复以及9月云南等区域严格供给约束下价格的大幅上涨,我们测算Q3均价仍小幅低于Q2和去年同期。此外煤炭价格影响下水泥和熟料综合吨成本环比显上行,价格和成本因素共同拖累Q3毛利率环比下行4.1pct至35.8%,同比下降6.7pct。我们测算吨毛利的同比降幅预计超过20元。(3)预计骨料和混凝土业务随着新产能释放和爬坡延续较快增长,贡献收入增量对冲水泥收入的下滑。

费用率小幅上升,联营企业致投资收益有所减少,测算综合吨净利同比和环比均下降。公司Q3单季期间费用率为13.5%,同比增加1.6pct,主要是管理费用率增长1.5pct至6.0%所致。此外Q3实现投资净收益441万元,同比减少94.5%,主要是西藏联营企业受当地市场景气影响盈利下降所致。受上述因素共同影响,公司Q3净利率为15.9%,环比下降5.8pct,同比下降9.2pct,我们测算对应综合吨净利同比降幅约为30元。

盈利波动和混凝土业务扩张影响经营性现金流,资本开支较快增长,负债率有所上行。公司Q3单季经营活动产生的现金流为12.75亿元,同比减少40.7%,下降幅度略高于利润降幅,主要是期间应收账款和预付账款余额显著增长所致,其中应收账款环比增加3.31亿元,与公司混凝土业务规模持续扩张有关,预付款项增加2.19亿元,为燃料预付款增加。Q3公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为14.80亿元,同比增加78.6%,反映公司水泥产能与多元业务战略扩张势头不减。公司期末资产负债率为42.5%,较中报和去年同期分别小幅增加1.0、4.4pct,主要是并购及新建项目借款和债券余额增加所致。

中期供给侧严格约束和需求修复有望支撑水泥景气上行,骨料、混凝土增量持续贡献。短期由于基础材料价格快速上涨对下游需求释放形成阶段性制约,但能耗双控以及限电政策影响下行业供给严格受限的状态未有根本性改变,行业整体库存中低位震荡,供给延续紧缺的状态,叠加稳增长力度加强下需求的修复,将支撑中期水泥价格中枢高于往年同期,预计今年Q4-明年上半年盈利弹性可观。骨料产能高增长,混凝土一体化模式加速拓展,随着在建产能投产和建成基地爬坡,我们判断后续骨料、商混销量有望持续较快增长。

盈利预测与投资建议:(1)中期供给侧严格约束,结构性宽信用和稳增长下需求修复有望支撑水泥景气上行。(2)多元扩张颇具亮点,骨料和混凝土进入加速拓展期,持续贡献业绩增量。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为57.0亿元、69.0亿元和74.7亿元,对应6.2、5.1、4.7倍市盈率,维持“增持”评级。

风险提示:宏观政策反复、原燃料价格大幅波动、并购及产能扩张盈利贡献不及预期的风险。

该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级14家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为25.87;证券之星估值分析工具显示,华新水泥(600801)好公司评级为4星,好价格评级为4星,估值综合评级为4星。

相关资讯

光大证券:维持华新水泥(600801.SH)“买入”评级基建投资预期再度升温水泥板块营收增长

智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,维持华新水泥(600801.SH)“买入”评级,考虑到燃料成本增长较大,下调21-23年EPS至2.8/3.18/3.62元(下调幅度分别为21.35%/15.87%/9.73%)。事件:公司发布

华新水泥收购两家非洲水泥企业将增加175万吨水泥产能

6月11日,华新水泥(600801)发布公告,公司拟以华新(海南)投资有限公司为直接买方,收购两家非洲水泥企业,预计收购总价为1.6亿美元左右。公告称,拟收购Lafarge Zambia Plc75%股权、Lafarge Cement Ma

天风证券:给予华新水泥买入评级

天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,武慧东近期对华新水泥进行研究并发布了研究报告《水泥业务延续承压,看好骨料业务长期成长性》,本报告对华新水泥给出买入评级,当前股价为13.56元。华新水泥(600801)营收小幅下滑,净利下滑较多公司发布22

东吴证券:给予华新水泥增持评级

东吴证券股份有限公司黄诗涛,石峰源近期对华新水泥进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评:水泥盈利通过压力测试,关注一体化扩张增量》,本报告对华新水泥给出增持评级,当前股价为13.56元。华新水泥(600801)投资要点事件:公司披露

中泰证券:给予华新水泥买入评级

中泰证券股份有限公司孙颖,刘毅男近期对华新水泥进行研究并发布了研究报告《非水泥业务对冲主业经营压力,一体化发展成效凸显》,本报告对华新水泥给出买入评级,当前股价为17.3元。华新水泥(600801)投资要点事件:华新水泥发布 2022 年中

华安证券:给予华新水泥买入评级

2022-05-18华安证券股份有限公司尹沿技对华新水泥进行研究并发布了研究报告《华中、西南水泥龙头,产业链一体化发展先锋》,本报告对华新水泥给出买入评级,当前股价为20.72元。华新水泥(600801)百年水泥品牌,业绩增长穿越周期公司前

华新水泥涨5.80%,民生证券二个月前给出“买入”评级

今日华新水泥(600801)涨5.80%,收盘报19.34元。2022年5月4日,民生证券研究员李阳发布了对华新水泥的研报《2022年一季报点评:弹性看西南,成长看“水泥+”》,该研报对华新水泥给出“买入”评级。研报中预计2022-2023

民生证券:给予华新水泥买入评级

2022-03-10民生证券股份有限公司李阳对华新水泥进行研究并发布了研究报告《事件点评:资本开支扩张,扩品+国际化+环保降碳加速》,本报告对华新水泥给出买入评级,当前股价为19.84元。华新水泥(600801)事件:公司B转H方案获得证监

首创证券:给予华新水泥买入评级

2022-03-31首创证券股份有限公司王嵩,焦俊凯对华新水泥进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评:主业稳健,“水泥+”业务增长显著》,本报告对华新水泥给出买入评级,当前股价为19.85元。华新水泥(600801)核心观点公司发布

华西证券:给予华新水泥买入评级,目标价位24.32元

2022-03-31华西证券股份有限公司戚舒扬,郁晾对华新水泥进行研究并发布了研究报告《水泥+业务增长强势,2022关注西南地区弹性及骨料业务》,本报告对华新水泥给出买入评级,认为其目标价位为24.32元,当前股价为19.76元,预期上涨幅

天风证券:给予华新水泥买入评级,目标价位22.88元

2022-04-30天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,武慧东对华新水泥进行研究并发布了研究报告《Q1业绩小幅下滑,一体化转型发展优势尽显》,本报告对华新水泥给出买入评级,认为其目标价位为22.88元,当前股价为21.8元,预期上涨幅度为4.

国海证券:给予华新水泥增持评级

2022-03-31国海证券股份有限公司盛昌盛,景丹阳对华新水泥进行研究并发布了研究报告《2021年报点评:全年营收稳定增长,A+H结构或进一步提高竞争力》,本报告对华新水泥给出增持评级,当前股价为19.66元。华新水泥(600801)事件

国盛证券:给予华新水泥增持评级

2021-11-01国盛证券有限责任公司房大磊,石峰源对华新水泥进行研究并发布了研究报告《Q3量价承压,水泥盈利回升和产业链延伸增量可期》,本报告对华新水泥给出增持评级,当前股价为16.86元。华新水泥(600801)事件:公司披露2021

国信证券:维持华新水泥(600801.SH)“买入”评级产品销量齐增中长期发展动力足

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,华新水泥(600801.SH)上半年实施了组织架构变革,建立矩阵式扁平化组织架构,在一体化建设持续推进,智能化、低碳化率先起步的背景下,竞争力有望进一步增长,助力实现2025长期发展目标,预计21

市场波动各显神通:华新水泥“走出去”海螺水泥“买同行”

21世纪经济报道记者刘茜 武汉报道近年来频频买入同行上市公司股票的海螺水泥,又有所动作。11月10日,华新水泥发布公告称,根据2021年8月28日公告的《华新水泥股份有限公司境内上市外资股转换上市地以介绍方式在香港联合交易所有限公司主板上市

友情链接

网址导航 SEO域名抢注宝宝起名网妈妈知道币圈清江画廊资讯网布加迪威龙超跑铁皮石斛资讯网宝格丽奢侈品豆粕期货行情网音乐培训网单依纯歌迷网瑜伽资讯网古钱币网草莓种植网上海新闻资讯网夏普冰箱评测网柳州交友相亲网笔记本电脑网出国留学网
海螺水泥A股-海螺水泥价格今日报价、华新水泥今日股票行情、海螺水泥股票代码、福建水泥同花顺股吧、海螺水泥股票走势图、福建水泥ST、亚洲水泥股票行情、福建水泥股票千股千评、福建水泥股票行情走势。
海螺水泥股票 haoxixi.cn ©2022-2028版权所有