摘要：近日海螺水泥召开了业绩说明会，会上也披露了一些信息，结合财报分析整理如下：1、大力发展骨料产业，努力打造新的收入增长极。目前，海螺水泥已有骨料产能8650万吨，计划今年年底达1亿吨产能、“十四五”末达3亿吨产能。目前公司充分利用自有矿山优势...
近日海螺水泥召开了业绩说明会，会上也披露了一些信息，结合财报分析整理如下：
1、大力发展骨料产业，努力打造新的收入增长极。目前，海螺水泥已有骨料产能8650万吨，计划今年年底达1亿吨产能、“十四五”末达3亿吨产能。目前公司充分利用自有矿山优势，新建、扩建骨料项目；同时结合市场和运输条件寻找合适标的，拓展骨料矿山资源。在海螺业务线中，骨料是毛利率最高的产品。2021年披露骨料毛利率为65.69%，较水泥高出20%左右。持续提升骨料产能，有利于提升海螺整体毛利和净利水平。
2、制约海螺盈利的关键是能源成本。中报披露水泥吨成本231元，其中燃料及动力达到148元/吨，占比64%，无论是规模量还是占比，均达到了追踪年度以来的最高值。在成本控制方面，海螺的两大策略分别为：
①煤炭采购方面，海螺水泥已与主要煤企建立了长期战略合作关系，下一步，将持续加大煤企直供比例，提升长协煤占比，同时加强市场研判，做好煤炭采购成本控制；
②新能源布局：2021年公司加快构建新能源产业布局，收购了母公司的新能源业务；2022年公司持续加大新能源板块投资，充分利用厂区自有空间，发展光伏电站、储能项目等新能源业务，争取早日实现下属工厂光伏发电全覆盖，努力打造“零外购电”工厂。
3、《建材行业碳达峰实施方案》的颁发对公司经营规划的影响。海螺水泥称，相关政策方案将有利于行业淘汰落后产能，改善行业供需关系。对公司来说意味着新机遇，已加大相关技术投入和储备，将引领推动行业落实双碳政策。
4、四季度研判：，海螺水泥预计，全年基建投资稳增长背景下，叠加保交楼政策、地产纾困基金逐步落实，四季度水泥市场需求同比有望实现正增长，全年需求降幅缩窄；同时随着错峰生产力度的加大，能耗双控趋向合理，进口资源冲击减少，四季度供需关系将会得到恢复性改善；而在成本端，水泥生产成本预计仍将维持高位，效益增长面临挑战。切换到财务语言，海螺水泥的意思就是四季度依然是利润较营收更快下滑。
最近两年对水泥而言都不乐观，但正如前期分析，海螺水泥逐渐进入价值区域，当前股价已经反应行业形势的恶劣。但也要做好长期准备，毕竟虽有边际改善苗头，但行业趋势逆转尚需时日。
