时间:2022-11-24 16:39:37 | 浏览:763
作者:keepfoolish
来源:雪球
巴菲特常说的一句话是不想持有一只股票10年,就别持有1分钟,他的意思不是说买了一只股票就一定要死板的持有10年(巴菲特自己也有很多股票都没有持有超过2年,但是巴菲特大部分收益是来自于持有超过10年的股票),这句话主要告诉我们看待企业要用长期的眼光,根本上,还是买股票即是买公司(这里别和我杠我们散户怎么可能持有股票就像经营公司一样,这里讲的也更多的是一种思维)。
那作为周期行业中的海螺水泥是一家愿意持有超过10年的优秀公司吗?
在16年以前,妥妥的一个周期性行业,产能扩张跌,产能退出涨。但是自从供给侧改革至今,海螺涨了2倍,这时候肯定很多人觉得现在的水泥价格那么高,股价已经涨了2倍了,处于周期顶点了。
一、但水泥行业未来并不是一个周期行业,因为产能在可见的未来几乎不会提高,且因为我国城市化率离发达国家还有较大距离,固定资产投资不会大幅下滑,水泥行业的供需关系不会回到以前的状态。
目前供给侧改革政策限制水泥行业新增产能,只能按照1:1或1.5比1的比例置换,所以从16年以来,行业熟料产能一直维持18亿吨,18年熟料产量为14.2亿吨,但是由于水泥有淡旺季以及错峰生产限制的原因,实际有80%的产能利用率即等于满产,这也是为什么水泥一直到19年价格仍在微涨的原因,叠加19年基建建设加速,故水泥一直处于供需紧平衡的状态;那供给侧改革限制新增产能的政策会结束吗?我觉得未来很可能会,因为完全限制新增确实属于太计划性的政策了,但是判断未来会通过限制新增产能的吨数(比如新建必须在1万吨/d)以及环保必须达到什么标准(颗粒物排放小于20mg等),从而成为供给增加的壁垒。为什么会有这样的政策呢?
1、水泥和钢铁、化工相比属于污染相对较低的行业,但毕竟也属于高能耗高污染的行业之一,粉尘多,对大气污染较高;
2、18年中国城市化率59%,虽然离美国82%、日本91.6%还有很大的距离,但是城市化率提高的速度会减慢;
二、水泥行业不是周期行业,那海螺水泥是优秀公司吗?
直接给
直接给结论,海螺凭借着——
1、安徽石灰石储量丰富带来的开采成本低;
2、规模优势、管理能力带来的能源(煤、电)耗用低;
3、新建和收购生产线的投资成本低带来的吨折旧低;
4、单吨产能人员配备少带来的吨人工成本低;
5、管理效率高带来的吨管理费用低;
这几个优势综合构成了海螺的核心竞争力——成本优势,这些优势中有天时、地利和人和,但是从数据来看,三个因素中人和带来的成本优势最大(即管理带来的成本优势,比如引进国外最先进的设备以及自行开发最先进的设备、首创的T型战略、该大力投资时敢于定增和借贷建设、对新业务比如混凝土较为谨慎等)。
三、那么海螺水泥值多少钱呢?
不考虑海螺的骨料业务(18年产能3870万吨,收入8.1亿,毛利5.6亿);
不考虑未来海螺继续并购国内一些经营不善的产能、国家引导支持下的合并、海外新增产能的逐渐释放业绩;
不考虑未来海螺提高分红率带来的估值中枢提高。
海螺18年298亿归母净利润,19年预计330亿归母净利润。
国外成熟市场给水泥企业在12-15倍估值,即海螺的估值大概为300*12-15=3600-4500亿
而海螺现在市值2240亿,其中510亿的净现金(根据最新三季报,扣除了有息负债和应付账款),即EV为1730亿。
十年如一,哪些是不变的?水泥从罗马人发明后几百年以来几乎没变化。
乐居财经讯 彦杰 5月17日,芜湖海螺型材科技股份有限公司(以下简称“海螺型材”)转让江苏海螺建材有限责任公司(以下简称“海螺建材”)49%股份予安徽海螺水泥股份有限公司(以下简称“海螺水泥”)。企查查显示,海螺建材成立于2018年8月31
6月6日,资本邦了解到,海螺环保(00587.HK)公告,公司从安徽海螺水泥股份有限公司(HK: 914,SH: 600585「海螺水泥」) 获悉,海螺水泥正考虑可能收购公司更多的股份(「潜在收购事项」)。潜在收购事项(受限于获得相关政府机
海螺水泥公告,截至本公告披露日,公司直接持有及通过境外全资子公司海螺香港间接持有香港联合交易所主板上市公司海螺环保的股份比例合计为13.83%,为其第一大股东。公司拟通过海螺香港择机在二级市场继续增持海螺环保的股份,以巩固本公司作为海螺环保
水泥是最重要的建筑材料之一,我国作为一个基建大国,再加上房地产业的发展如火如荼,都让水泥的需求量日益增长,水泥企业近几十年的发展也是成果喜人,诞生了许许多多的水泥企业巨头,比如海螺水泥、华润水泥、金隅水泥、山水水泥等等,水泥企业也为我国的经
11月24日上午,港股建材水泥板块走高,海螺水泥、华润水泥控股涨近3%,中国建材等跟涨。
智通财经APP获悉,水泥股今日继续走高,截至发稿,海螺水泥(00914)涨5.74%,报27.65港元;中国建材(03323)涨5.07%,报6.43港元;华润水泥控股(01313)涨3.86%,报4.04港元;华新水泥(06655)涨2.
麦格理发表研究报告指出,内地水泥行业出现价格战,且降价幅度超过预期,专家认为龙头企业调整市场策略的关键原因在于其市场份额大幅流失,特别是华东地区公司的销量损失最大,与该行预期一致。专家预期,料每吨毛利将由去年的150元人民币,跌至今年的80
在二级市场中,存在“永远赚钱”的股票吗?曾经的贵州茅台就因为极强的赚钱效应而被称为“飞天茅台”,而在水泥行业,也有一家公司一度被称为“泥中茅台”,那就是海螺水泥(00914)。海螺水泥于1997年在港股上市、2002年A股上市,它也是国内首
水泥股今日继续走高,截至发稿,海螺水泥(00914.HK)涨5.74%,报27.65港元;中国建材(03323.HK)涨5.07%,报6.43港元;华润水泥控股(01313.HK)涨3.86%,报4.04港元;华新水泥(06655.HK)涨
实习记者 | 黄欣然水泥业巨头海螺水泥(600585.SH)在“抢滩登陆”新能源赛道。3月8日晚间,海螺水泥发布公告,今年将投资50亿元用于发展光伏电站、储能项目等业务,实现下属工厂光伏发电全覆盖;预计到2022年底,光伏发电装机容量可达
本报记者 黄群前三季度,在需求下滑与成本高企的双重压力下,多家上市水泥企业业绩大幅下滑。10月27日晚间,海螺水泥披露三季报,期内实现营业收入853.28亿元,同比下降29.89%;实现净利润124.19亿元,同比下降44.53%。分各个季
本报记者 黄群需求大幅下滑,导致水泥售价出现深度调整,上半年水泥企业有点惨。尽管以优秀的成本控制力著称,可“一哥”海螺水泥在大势面前也无法独善其身。公司8月25日晚间披露半年报,期内营收净利润均下滑超过30%。有接近公司的业内人士向《证券日
智通财经APP获悉,11月9日,海螺水泥(600585.SH)在业绩说明会上表示,“十四五”期间,公司将稳妥推进国际化战略,对于海外项目并购保持谨慎态度。截至三季度末,海螺水泥已在印尼、缅甸、柬埔寨、老挝、乌兹别克斯坦等“一带一路”沿线国家
记者 | 吴治邦编辑 | 水泥行业向来是“现金牛”行业,行业头部企业盈利能力也表现较为稳健。3月25日晚间,海螺水泥(600585.SH,00914.HK)对外披露的2021年年报显示,公司实现营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为16
记者|马悦然面对多变市场,“水泥茅”也躲不过业绩下滑的境遇。3月25日晚,海螺水泥(600585.SH)披露的年报显示,去年实现营收1679.53亿元,同比下降4.73%;净利润332.67亿元,同比下降5.38%。海螺水泥称,去年产品销