对海螺水泥的粗浅分析和思考

时间:2022-11-24 16:39:37 | 浏览:756

作者:keepfoolish来源:雪球​​巴菲特常说的一句话是不想持有一只股票10年,就别持有1分钟,他的意思不是说买了一只股票就一定要死板的持有10年(巴菲特自己也有很多股票都没有持有超过2年,但是巴菲特大部分收益是来自于持有超过10年的

作者:keepfoolish

来源:雪球

​​巴菲特常说的一句话是不想持有一只股票10年,就别持有1分钟,他的意思不是说买了一只股票就一定要死板的持有10年(巴菲特自己也有很多股票都没有持有超过2年,但是巴菲特大部分收益是来自于持有超过10年的股票),这句话主要告诉我们看待企业要用长期的眼光,根本上,还是买股票即是买公司(这里别和我杠我们散户怎么可能持有股票就像经营公司一样,这里讲的也更多的是一种思维)。

那作为周期行业中的海螺水泥是一家愿意持有超过10年的优秀公司吗?



在16年以前,妥妥的一个周期性行业,产能扩张跌,产能退出涨。但是自从供给侧改革至今,海螺涨了2倍,这时候肯定很多人觉得现在的水泥价格那么高,股价已经涨了2倍了,处于周期顶点了。

一、但水泥行业未来并不是一个周期行业,因为产能在可见的未来几乎不会提高,且因为我国城市化率离发达国家还有较大距离,固定资产投资不会大幅下滑,水泥行业的供需关系不会回到以前的状态。



目前供给侧改革政策限制水泥行业新增产能,只能按照1:1或1.5比1的比例置换,所以从16年以来,行业熟料产能一直维持18亿吨,18年熟料产量为14.2亿吨,但是由于水泥有淡旺季以及错峰生产限制的原因,实际有80%的产能利用率即等于满产,这也是为什么水泥一直到19年价格仍在微涨的原因,叠加19年基建建设加速,故水泥一直处于供需紧平衡的状态;那供给侧改革限制新增产能的政策会结束吗?我觉得未来很可能会,因为完全限制新增确实属于太计划性的政策了,但是判断未来会通过限制新增产能的吨数(比如新建必须在1万吨/d)以及环保必须达到什么标准(颗粒物排放小于20mg等),从而成为供给增加的壁垒。为什么会有这样的政策呢?

1、水泥和钢铁、化工相比属于污染相对较低的行业,但毕竟也属于高能耗高污染的行业之一,粉尘多,对大气污染较高;

2、18年中国城市化率59%,虽然离美国82%、日本91.6%还有很大的距离,但是城市化率提高的速度会减慢;



二、水泥行业不是周期行业,那海螺水泥是优秀公司吗?






直接给

直接给结论,海螺凭借着——

1、安徽石灰石储量丰富带来的开采成本低;

2、规模优势、管理能力带来的能源(煤、电)耗用低;

3、新建和收购生产线的投资成本低带来的吨折旧低;

4、单吨产能人员配备少带来的吨人工成本低;

5、管理效率高带来的吨管理费用低;

这几个优势综合构成了海螺的核心竞争力——成本优势,这些优势中有天时、地利和人和,但是从数据来看,三个因素中人和带来的成本优势最大(即管理带来的成本优势,比如引进国外最先进的设备以及自行开发最先进的设备、首创的T型战略、该大力投资时敢于定增和借贷建设、对新业务比如混凝土较为谨慎等)。

三、那么海螺水泥值多少钱呢?

不考虑海螺的骨料业务(18年产能3870万吨,收入8.1亿,毛利5.6亿);

不考虑未来海螺继续并购国内一些经营不善的产能、国家引导支持下的合并、海外新增产能的逐渐释放业绩;

不考虑未来海螺提高分红率带来的估值中枢提高。

海螺18年298亿归母净利润,19年预计330亿归母净利润。

国外成熟市场给水泥企业在12-15倍估值,即海螺的估值大概为300*12-15=3600-4500亿

而海螺现在市值2240亿,其中510亿的净现金(根据最新三季报,扣除了有息负债和应付账款),即EV为1730亿。

十年如一,哪些是不变的?水泥从罗马人发明后几百年以来几乎没变化。

相关资讯

浙江嘉兴诞生一位富豪:从水泥工逆袭为钴业大佬,身价149亿

浙江诞生一位富豪:从水泥工逆袭为钴业大佬,掌舵千亿商业帝国推荐语:钴是一种银白色铁磁性金属,具有铁磁性和延展性,电化学性能良好。钴与其他金属的合金具有高温强度高、耐热性好、硬度大、耐腐蚀等特点,因此钴是是生产耐热合金、防腐合金、磁性合金等的

水泥也有“寿命”?过期之后房子就会倒塌吗?今天可算明白了

水泥的寿命只有50年,难道我们的房子只能支撑50年吗?前段时间,湖南省长沙市望城区的一栋老式自建房突然倒塌,其中10人受伤,53人不幸遇难。这则新闻在网上迅速发酵,网友们纷纷对房屋倒塌的原因进行推测。在这则新闻被广泛讨论的同时,不少网友提出

水泥的寿命仅有50年,50年后房子会倒塌吗?是否还安全?

水泥作为现在建筑建设中的重要材料更是对房屋的质量起着决定性的作用。而实际上,很多民众并不知道的是市面上的水泥地使用年限只有50年,但是很多居民楼房屋的使用年限大多又是60、70年,那么水泥有效期过了之后,房子会倒塌吗?难道每隔50年房子都要

水泥寿命只有50年,到期会有什么后果,房子会倒塌吗?

如今人们盖房子离不开水泥,但是水泥只有50年的寿命,有效期过了之后,房子发生坍塌吗?❶混凝土和水泥的区别是什么?水泥最早出现在1824年,当时英国的发明家约瑟夫·阿斯谱丁意外制造出一种无机胶凝材料,这种材料加水搅拌后可变成浆体,并能在空气或

基建仍是水泥需求“守门员”

百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示:11月15日-11月21日,水泥企业出库量836.75万吨,环比下降2.87%,降幅扩大。东北市场户外工地基本结束、多地疫情影响、橙色预警局部地区工地暂时停工,需求进一步走弱。基建、房建、民用均

水泥的寿命只有50年,有效期过后房子会倒塌吗?完全不是一回事儿

水泥是建筑材料中非常常见,也是占据主导地位的材料之一,就比如说我们所说的混凝土,普通情况下,我们就是称之为水泥混凝土,除非特殊搅拌而成,一般我们所见的混凝土,就是使用水泥作为胶凝材料,再加入其他材料进行搅拌而成。我们现在所建造的房子,就用到

咋回事?水泥的使用寿命是50年,为何有效期过了房子还不倒塌?

在古代,由于技术条件有限,所以,古代人盖的房子,使用的主要材料,一般都是木头、泥土、砖石等这些可以就地取材的东西。到了现代,人们盖房子使用的材料,一般是混凝土、钢筋和水泥等东西,在这里,需要跟大家说一下,就是现代建筑用的水泥,和古代人用的泥

水泥的寿命只有50年,那我们城市的许多房子以后该怎么办呢?

随着时代的不断发展,城市区域越来越多,高楼大厦也越来越多,然而面对庞大的人口压力——世界排名第一的人口大国,这些房子仍然不够住。而在现代社会,房价不断上涨,尤其是在一些较为发达的城市,且不说是市中心,就连离市中心都非常偏远的城区房价都至少要

水泥寿命只有50年,时限到了房子会倒塌吗?三峡大坝又怎么办?

水泥是现代建筑的文明之光,它起源于古罗马,改良于英国,如今,中国生产的水泥已经超过了全世界的总和,我们建房子、修大路、起大坝都离不开它。但是,如果有一天有人告诉你:水泥的寿命其实只有50年!你觉得又会发生什么呢?水泥也有寿命?世界上一切事物

这些水泥知识,你知道多少?

水泥的定义凡细磨材料(粉末状),加入适量水后,成为塑性浆体,既能在空气中硬化,又能在水中硬化,并能将砂、石等材料牢固地胶结在一起的水硬性胶凝材料,通称为水泥。水泥的分类:水泥种类很多。按其用途及性能可分为:通用水泥、专用水泥及特性水泥。通用

友情链接

SEO域名抢注宝宝起名网妈妈知道币圈社区团购网潜水运动热水袋品牌网小米电视评测网消毒碗柜资讯网水晶石饰品网面霜眼霜品牌网斯洛文尼亚旅游网生肖猴运势网天蝎座星座屋生肖兔运势网手工艺术品官网建材市场资讯网苏宁易购股票高端全屋定制官网
海螺水泥A股-海螺水泥价格今日报价、华新水泥今日股票行情、海螺水泥股票代码、福建水泥同花顺股吧、海螺水泥股票走势图、福建水泥ST、亚洲水泥股票行情、福建水泥股票千股千评、福建水泥股票行情走势。
海螺水泥股票 haoxixi.cn ©2022-2028版权所有