摘要：一、水泥市场周度回顾1、全国水泥指数周环比上升0.37%本周全国多地水泥价格上涨，截止11月18日，百年建筑网水泥价格指数为482.45点，周环比上升0.37%。2、各区域行情分析华东：市场需求继续回升，新项目启动带动后续需求提升，老项目稍...
一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比上升0.37%
本周全国多地水泥价格上涨，截止11月18日，百年建筑网水泥价格指数为482.45点，周环比上升0.37%。
2、各区域行情分析
华东：市场需求继续回升，新项目启动带动后续需求提升，老项目稍有赶工，整体水泥出库量仍有需求支撑。华东水泥价格涨跌互现，上海前期涨价落实情况不佳，价格小幅回落，苏北外围水泥输入减少，供应紧张，价格上涨。
华南：华南部分企业降价促销。天气好转后，下游需求回补，加之降价促销，下游拿货增多。行情稳中偏弱运行。
华中：水泥出库量继续提升。主要因为河南水泥价格持续上涨，投机大幅增加，企业出库量环比提升。湖南、湖北疫情之后需求稳步回升
西南地区：需求大幅下降。重庆疫情导致供需双弱，云南限产控量，水泥拿货下降。供应收紧，价格持续上涨，市场实际有价无市。
三北：西北、东北逐渐停工，加之疫情影响，需求走弱；华北疫情略有缓解，需求回补。价格方面，西北，东北持稳过渡，华北因企业执行错峰生产，企业计划上涨，具体落实情况有待观望。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至11月14日，水泥-煤炭价格差319.1元/吨，同比2021年下降36%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：全国水泥熟料产能利用率56.60%，较上周下跌16.67%。
其中华东地区产能利用率环比持平，主要近期华东浙江、江苏区域需求较好，部分企业11月暂无停窑计划，因此产能利用率较上期持平。
华中地区产能利用率环比下降48.78%，华中河南地区，部分地区11月10日开始停窑，因此产能利用率环比下降。西南地区产能利用率环比下降0.58%，由于云南部分地区能耗双控，川渝贵州等地执行停窑30-60天，因此产能利用率降低。。
全国水泥熟料库容比63.89%，较上周环比上升了0.27%。
其中华东地区熟料库存环比小幅上涨0.85%，近期华东部分地区疫情反复，施工进度暂缓，需求较上周略有下降，熟料库容呈小幅上升趋势。
华中地区熟料库存环比上升1.28%，华中区域部分城市疫情加重，水泥出库减少，熟料库存上升。
西南地区熟料库存环比下降6.60%，云南地区能耗双控，部分产线停窑，所以熟料库存小幅下降。
而东北地区熟料库存较上期上升4.79%，主要由于市场需求一般，熟料库存整体上大稳小动。
2、需求情况分析
11月8日-11月14日，水泥企业出库量861.5万吨，环比下降0.77%。北方市场逐步进入项目收工阶段；部分地区疫情反复需求严重受挫，基建、房建水泥需求均有下滑，民用持平。
【基建】——北方项目收工+疫情反复，拿货下降
当期水泥直供量为262万吨，环比下降1.13%。气温下降后，北方部分市场项目逐步进入收工阶段，需求下滑；疫情反复导致局部市场水泥停发；部分市场资金回款一般，赶工率下降。整体基建水泥用量继续下滑。
重庆某水泥企业：疫情形势较为严峻，部分水泥厂直接停发三天，人员居家办公，重点工程拿货受到一定影响。
辽宁某水泥企业：气温下降后，项目工程逐渐进入收工阶段，加之回款情况一般，拿货积极性下降。
云南某水泥企业：尽管四季度初期部分重点工程启动，但由于资金不足后续未有实际进度；另外项目考虑到回款问题并未按预期赶工；加之限产控量，水泥出库量环比下降。
【房建】——投机对冲，降幅收窄
北方市场搅拌站方量下降，提货减少；另外部分市场疫情下，工程进度放缓；但另外市场由于水泥企业停窑加之涨价前投机增加，仍有补库。因此房建降幅收窄。
广东某水泥企业：本周天气好转，加之区域内水泥价格降价促销，下游囤货增加。
河南某水泥企业：由于市政工程的量在增加，因此有一定的需求支撑，而11月15日起全省大部分水泥企业停窑，目前仅有10条A级企业的窑线在开，因此近期价格预计大幅上涨，下游积极囤货，出库量大幅提升。
【民用】——基本持平
袋装市场的需求量环比前三季度表现较好，小型工程量有增多，但部分市场涨价过快且涨幅较大，观望心态较浓，提货增量不显。
四、水泥后市观点
综上所述：疫情逐步得到控制，部分市场需求回补。供应方面，各地继续执行错峰生产，产能利用率继续下降。供需双弱，部分市场计划推涨水泥价格，但市场实际有价无市，行情窄幅震荡运行。
